В начале года российская валюта продолжает отыгрывать утраченные позиции. Восстановление нефтяных котировок способствует укреплению рубля, отмечают аналитики. В скором будущем тенденции на валютном рынке могут измениться, что приведет к новому периоду ослабления рубля.
В поисках направления
Подорожание нефти до 55-57 долл./барр. привело к значительному укреплению рубля. В феврале российская валюта колебалась в диапазоне 57-59 руб./долл., обновив рекордные значения за последние 18 месяцев. Динамика рубля превзошла предыдущие прогнозы аналитиков, которые ожидали сохранение равновесия на валютном рынке в среднесрочной перспективе.
Помимо «черного золота», позиции рубля поддерживает успешная приватизация. Согласно оценкам главы МЭР Максима Орешкина, приток капитала в результате приватизации и традиционно сильный первый квартал обеспечили положительную динамику российской валюты. Однако чрезмерное укрепление рубля станет негативным фактором для российской экономики, что вынуждает правительство перейти к активным действиям.
Сильный рубль может стать проблемой для отечественной экономики, подчеркивают аналитики. В результате ухудшатся конкурентные позиции российских экспортеров, что приведет к замедлению темпов экономического роста. Правительство также оценило возможный негативный эффект от укрепления рубля и намерено изменить данную тенденцию. В том числе представители Минфина намерены использовать валютные интервенции.
Прогноз курса рубля на апрель 2017 года предполагает плавное ослабление отечественной валюты. При этом аналитики по-разному оценивают масштабы колебаний валютных котировок, что будет зависеть от динамики внешних факторов.
Ослабление на пороге
Согласно оценкам главы Сбербанка Германа Грефа, намерение Минфина использовать валютные операции при нынешних ценах на нефть обернется ослаблением рубля до 60 руб./долл. Если стоимость нефти сохранится на уровне 55 долл./барр., то суммарный объем интервенций достигнет 20-22 млрд долл.
Представитель ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко отмечает внешние факторы, которые могут привести к ослаблению рубля в ближайшей перспективе. В марте текущего года ожидаются пиковые выплаты по внешним обязательствам, что увеличит спрос на валюту. Кроме того, дальнейшее повышение ставки ФРС укрепит позиции доллара. В результате в апреле котировки российской валюты достигнут 63-65 руб./долл., прогнозирует Кравченко.
Помимо положительного эффекта для представителей бизнеса, ослабление рубля поможет увеличить бюджетные поступления, что сократит размер дефицита бюджета. В прошлом году финансирование дефицита вынудило правительство активно расходовать резервы, которые к началу 2017 года практически исчерпались. Декабрьская приватизация помогла снять остроту проблемы, однако в дальнейшем правительству предстоит найти новый источник доходов. В таких условиях контролируемая девальвация поможет решить накопившиеся бюджетные проблемы.
Более масштабная девальвация рубля станет реальностью, если возобновится падение цен на нефть. Эксперты не исключают новый обвал нефтяных котировок до 40 долл./барр.
Нефтяные риски
Рост цен на нефтяном рынке остается под угрозой, отмечают аналитики. Странам ОПЕК будет достаточно сложно выдержать заявленные темпы сокращения нефтедобычи. Кроме того, остальные участники рынка могут нивелировать все усилия представителей картеля.
В первую очередь значительный потенциал для роста нефтедобычи сохраняют американские компании. При нынешних ценах на нефть большинство сланцевых проектов смогут восстановить активную добычу, что обеспечит поставки дополнительных объемов «черного золота».
Помимо факторов предложения, новое снижение цен может быть связано с падением спроса. Китайская экономика, которая является ключевым потребителем нефти, еще не восстановила устойчивые темпы развития. Страны Евросоюза также испытывают значительные трудности, пытаясь преодолеть накопившиеся противоречия и возобновить положительную динамику экономики.
В таких условиях стоимость барреля может опуститься до 40-50 долларов, что обернется более масштабным ослаблением российской валюты. В результате валютные котировки могут вернуться в диапазон 65-70 руб./долл.
Эксперты считают, что в апреле на рубль продолжат влиять цены на нефть, а также операции carry trade. Предполагаемый курс рубля к доллару будет находиться в коридоре от 54 до 57 руб.
Александр Егоров, ведущий аналитик ГК TeleTrade:
Рубль находится под воздействием двух основных факторов. Традиционная зависимость от цен на нефть, влияние которой заметно снизилось в последнее время, и операции carry trade.
Несмотря на то, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина считает влияние этих участников рынка незначительным, именно их присутствие на рынке обеспечивает, как отмечают многие эксперты, чрезмерную силу рубля. До конца апреля пройдет еще одно заседание Банка России на котором может быть более активно снижена ключевая ставка. Это может оказаться сдерживающим фактором.
Курс доллара к концу месяца будет в районе 55,50 -56,50, евро 61,-62.
Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital:
Рублевые пары в течение апреля будут находиться под влиянием нефтяного фактора и психологии рынка. С 20 марта североморская Brent прибавила 6% , достигнув важного уровня в $54 за баррель, и в настоящий момент мы ждем реализации интересного сценария: с одной стороны, дорожающая нефть поддерживает сырьевые валюты, в том числе рубль, с другой, у Минфина появятся резервы для осуществления интервенций с целью удержания рубля. Пока мы видим, что многочисленные комментарии относительно перспектив рубля и его «перекупленности» со стороны правительства и ЦБ не воспринимаются. Даже после недавнего снижения ключевой ставки с 10% до 9,75% рубль продолжает пользоваться спросом в рамках реализации стратегии carry trade.
Наиболее вероятен следующий сценарий: касание в моменте 55,00 по доллару и 58 по евро и далее возврат к 57,00 и 60,00 соответственно. Коррекция будет сопровождаться снижением волатильности из-за упомянутого выше фактора - страха спекулянтов, что регулятор перейдет от слов к делу, и интервенции ослабят рубль.
Артём Семёнов, руководитель Investology:
Деятельность Минфина позволяют сдержать курс чуть выше отметки в 56 рублей. В ближайшее время подобная динамика сохранится. Необходимо принять во внимание, цены на нефть немного упали, что может вызвать незначительное ослабление рубля. Стоит отметить, что растёт объём операций carry trade, и на этом фоне рубль продолжает укрепляться.
Цены на нефть могут подняться до $54–55 за баррель, если странам ОПЕК удастся договориться о продлении соглашения о сокращении добычи нефти на вторую половину 2017-го года. В результате рубль снова начнёт укрепляться. Апрель в России - время квартальных отчетов, что также может помочь рублю закрепить позиции.
Вероятно к концу апреля мы увидим курс доллара ниже отметки 54 рубля.
Итак, что же ждет американскую валюту? По прогнозам на апрель 2017 года, нам не стоит ожидать окончательной стабилизации доллара USD. Какие же факторы влияют на курс по мнению аналитиков?
- Цены на нефть
- Баланс торговых операций
- Геополитические факторы
- Инвестиционный климат
Этот список остается стабильным во все времена и для всех стран. Однако, соотношение по степени влияния заметно разнится. Для России всегда огромное значение имела ». Оно и понятно - доля сырьевого сектора в экономике страны по-прежнему весьма значительна. А нефть снова дешевеет на фоне роста коммерческих запасов в Соединенных Штатах.
Как прогнозируют аналитики, в апреле доллар USD будет колебаться в пределах 58-59 рублей без резких скачков и падений. Поэтому специалисты советуют не спешить с продажей.
Валюта в 2017 году
В целом, в текущем году, согласно прогнозам аналитиков, россиянам не следует ожидать потрясений. Валютный рынок будет вести себя спокойно и предсказуемо. Даже несмотря на все политические дрязги: выборы в Европе, неожиданные решения Дональда Трампа на посту президента и тд. Эксперты прогнозируют, что нефть в третьем квартале 2017 года немного подрастет, а в четвертом стабилизируется. Это положительно скажется .
Каковы же в итоге прогнозы курса валют? В паре EUR/RUB никаких перемен не произойдет. будет торговаться в пределах 62-64 «деревянных». Отношение доллара к рублю, по мнению аналитиков, будет чуть более подвижным. Например, глава Сбербанка Герман Греф заявил о возможных колебаниях в коридоре от 57 до 61 RUB.
Специалисты прогнозируют, что также, вероятнее всего, избежит падений по отношению к российской валюте.
Александр Егоров, ведущий аналитик ГК TeleTrade:
Вторая половина этой недели насыщена событиями и публикациями значимых макроэкономических отчетов. Состоялось заседание Европейского центрального банка. Параметры монетарной политики остались неизменны: депозитная ставка на уроне - минус 0,4 процента, кредитная - 0 процентов.
В пятницу ожидается публикация официальных данных по занятости в США. После впечатляющего роста отчета по занятости в частном секторе от ADP (298 тысяч при прогнозе 190 тысяч) ожидания достаточно высоки. Доллар уже продемонстрировал широкомасштабный рост, особенно против так называемых сырьевых валют. Российский рубль не стал исключением. На фоне информации о рекордном росте запасов сырья в США майские фьючерсы эталонных сортов нефти потеряли по 2-3 доллара за баррель, пробив нижние границы устоявшихся диапазонов. Североморская смесь Brent торгуется около уровня 55 долларов за баррель.
Доллар на российском рынке вырос до уровня 59 рублей, евро - превысил 62 рубля.
Если рост новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе значительно превысит прогнозы, то доллар может получить еще один импульс к росту. И к окончанию торговой недели, доллар может устремиться к отметке 60 рублей, евро превысит уровень 63 рубля.
Следующая неделя пройдет под знаком ожидания решения ФРС по процентной ставке по федеральным фондам. Участники рынка практически не сомневаются в увеличении ставки на 0,25 процента до значений 0,75 - 1 процента. Но гораздо важнее сделать вывод о траектории роста ставки далее в 2017 году и в последующие периоды. Сейчас сформировано ожидание двух-трех повышений. Но, скорее всего, рынки будут эмоционально реагировать на любые комментарии. И гораздо более выраженной эта реакция будет, если ожидания окажутся неоправдавшимися, хотя вероятность такого развития событий не велика.
Поэтому, на следующей неделе, доллар, вероятно, продолжит укрепление, а на рынке нефти не исключены неприятные сюрпризы.
Таким образом, доллар вырастет в диапазон 60 - 62 рубля, а евро будет торговаться в границах 62 - 64 рублей.
До конца первого квартала доллар может продолжить усиление на локальном рынке. Вполне реально увидеть стоимость американской валюты в районе 63 - 65 рублей, а евро может достичь отметок 64 - 66 (в 2017 году официальный курс евро еще не достигал отметки 66 рублей).
Основным условием реализации такого сценария будет снижение нефтяных котировок, которое вполне может реализоваться на фоне рекордного роста запасов и добычи сырья в США. Таким образом, сделка ОПЕК+, на которую возлагали надежду на достижение баланса спроса и предложения, может разочаровать участников нефтяного рынка. Как результат - нефть может рухнуть ниже отметки 50, что станет негативным фактором для рубля.
Внешние факторы в начале 2017 года способствуют укреплению рубля. Повышение нефтяных котировок обеспечивает положительную динамику российской валюты, однако чрезмерное укрепление нанесет удар по отечественной экономике.
В таких условиях эксперты ожидают плавное повышение курса доллара, что зафиксировано в прогнозе на апрель 2017 года
Нефтяной оптимизм
По сравнению с прошлым годом, начало 2017 года способствует снижению курса доллара. Стоимость барреля колеблется на уровне 54-57 долларов, что укрепляет позиции российской валюты. В аналогичном периоде прошлого года котировки «черного золота» находились на уровне 30 долл./барр.
В ближайшей перспективе нефть продолжит удерживать отвоеванные позиции, считают аналитики. Страны ОПЕК придерживаются достигнутых договоренностей и сокращают объемы нефтедобычи. Если остальные экспортеры не будут увеличивать поставки, то в скором времени рынок вернется к балансу. Умеренный рост американской нефтедобычи не сможет изменить данную тенденцию.
Несмотря на неоднократные заявления чиновников, позиции рубля сохраняют зависимость от колебаний цен на нефть, отмечает представитель «КИТ Финанс Брокер» Юрий Архангельский. Изменение стоимости «черного золота» на 10% обеспечивает соответствующие движение курса доллара на 7%.
Благоприятная ситуация на нефтяном рынке обеспечивает снижение курса доллара, однако эксперты предупреждают о негативных последствиях данной тенденции. Сильный рубль будет сдерживать развитие экспорта, при этом бюджет лишается существенных поступлений. В результате сформировался значительный потенциал для ослабления российской валюты.
Доллар готовится к росту
Аналитик «Альпари» Анна Бодрова допускает два варианта развития событий. Оптимистичный сценарий предполагает умеренный рост курса доллара до 62-65 руб./долл. Если внешние факторы будут складываться менее благоприятно, то стоимость американской валюты достигнет 65-70 рублей.
Главный экономист «Альфа банка» Наталия Орлова отмечает избыточный оптимизм нефтяного рынка, связанный с решением ОПЕК. Участники картеля редко придерживаются установленных квот, что может сорвать действующее соглашение.
Еще одним фактором, который способствовал укреплению рубля, являлись ожидания скорой отмены западных санкций, связанные с избранием нового президента США. Однако последние высказывания Дональда Трампа свидетельствуют, что сторонам еще предстоит найти решение большинства спорных вопросов.
Дальнейшее снижение курса доллара станет проблемой для отечественной экономики, считают эксперты. Данные тенденции вынудят правительство принять контрмеры.
Проблемы укрепления
Сильный рубль станет вызовом для восстановления экономического роста. Глава Минсельхоза Александр Ткачев подчеркивает негативные последствия от чрезмерного укрепления российской валюты. Министр считает, что пострадает не только сельское хозяйство, представители которого теряют выручку от экспорта, но и другие сектора экономики. В результате рост экономики окажется под большим вопросом, что может привести к затяжному периоду стагнации.
Повышение курса доллара до 65-70 руб./долл. поможет решить сразу несколько острых вопросов. В первую очередь бюджет получит дополнительные поступления, которые потребуются для покрытия существующего дефицита. Запасы Резервного фонда были использованы на покрытия дефицита в прошлом году. Увеличение поступлений от экспорта поможет правительству выполнить социальные обязательства без привлечения новых заимствований.
Кроме того, компании, ориентированные на экспорт, смогут укрепить свои конкурентные позиции, что станет дополнительным драйвером роста для экономики. Ранее девальвация помогла смягчить негативные последствия кризиса, однако в нынешних условиях отечественные предприятия теряют свои преимущества.
Для ослабления рубля правительство и Центробанк могут воспользоваться валютными интервенциями. Регулятор неоднократно заявлял о намерении восстановить объемы золотовалютных резервов.
В апреле 2017 года курс доллара возобновит свой рост, что отражено в прогнозе экспертов Подорожание нефти способствует укреплению рубля, однако данная тенденция угрожает возобновлению роста экономики.
Оптимистичный прогноз экспертов предполагает рост курса доллара до 63-65 руб./долл. При этом пессимистичный сценарий допускают ослабление рубля до 65-70 руб./долл.
Кроме того, аналитики не исключают нового обвала цен на нефтяном рынке. Если представители ОПЕК сорвут реализацию соглашения о сокращении нефтедобычи, то цены возобновят снижение. В результате позиции рубля окажутся под давлением, что приведет к более существенному росту курса доллара.
